Nuggets d'appel de résultats de Dover Corp.: marges de solution sonore, rampe d'automatisation
Mercredi, Dover Corporation (NYSE: DOV) a publié ses résultats du premier trimestre et discuté des sujets suivants lors de sa conférence téléphonique sur les résultats. Regarde.
Marges de solution sonores
Shannon O’Callaghan - Nomura: Le premier sur les technologies de la communication. Donc, ex-Sound Solutions, les marges étaient en hausse, je suppose, de 90 points de base sur un an, donc autour de 18,5, ce qui, je pense, implique que Sound Solutions a probablement perdu un peu d'argent au cours du trimestre par rapport à, je pense, comme une entreprise de marge à mi-adolescence. Il est donc clair que vous traversez une sorte de période inhabituelle. Peut-être juste un peu plus de couleur que la façon dont vous voyez cette rampe et où vous pensez que les marges de Sound Solution se terminent une fois que vous avez dépassé la transition, vous avez l'automatisation là où vous le souhaitez. Où pensez-vous que les marges normales de Sound Solution seront?
Robert A. Livingston - Président et chef de la direction: Vous avez quelques observations et une question. Vos commentaires sur les marges de DCT ou des technologies de la communication, hors Sound Solutions, sont à peu près corrects. Permettez-moi de prendre un peu de recul ici et de prendre une perspective historique sur Sound Solutions, puis je vous donnerai une réponse directe à vos questions. Tout d'abord, nous avions considéré cette entreprise comme une cible d'acquisition pendant plusieurs années avant de faire l'acquisition, et si vous regardez la seconde moitié de '10 et je vais choisir la seconde moitié de '10 parce que c'est avant que le bruit avec la part de marché de Nokia ne baisse, cela a commencé à affecter l'entreprise. Si vous regardez la seconde moitié de 2010, leur chiffre d'affaires trimestriel était d'environ 80 millions de dollars par trimestre. À cette époque, environ 75% de leurs activités étaient avec Nokia et RIM, 25%, tous les autres. Maintenant en quelque sorte pour savoir ce qui s'est passé en 2011, nous avons connu la baisse ou Nokia a connu une baisse de sa part de marché et nous l'avons vu avec quelques autres clients et vous nous avez entendu commenter l'activité que nous avons entreprise ces deux derniers. des trimestres sur des rampes de production avec d'autres clients, mais portons-le maintenant au premier trimestre de '12. Le chiffre d'affaires était donc d'environ 70 millions de dollars, mais leurs positions de partage avec les clients ont considérablement changé. Nokia et RIM représentent environ 35% de notre activité. Maintenant, tous les autres et tous les autres sont une liste assez longue, mais tous les autres représentent environ 65% de nos activités. Lorsque vous faites le calcul, ce que cette entreprise a été capable de faire et essaie de se développer encore plus, c'est d'augmenter cette activité avec tous les autres levées de compte à l'exclusion de Nokia et de RIM. Et au cours des derniers mois, nous avons pratiquement doublé ce chiffre d'affaires avec les autres clients. Maintenant, votre commentaire sur les marges, tout compris, y compris nos frais d'acquisition, Sound Solutions a été négatif pour Douvres au premier trimestre et je vais vous dire que nous nous attendions à être négatifs pour Douvres au deuxième trimestre. Mais encore une fois, je mets l'accent sur le forfait tout compris, y compris les frais d'acquisition. Sur une base d’exploitation, il s’agit du BAIIA d’exploitation moyen - peut-être un peu plus élevé que le milieu à un chiffre; ce chiffre est bien inférieur à ce qu'il devrait être et bien inférieur à ce que nous nous attendions à être au premier semestre. Nous arrivons à la seconde mi-temps - Brad m'aide un peu avec les chiffres ici. Nous arrivons au second semestre, à l'importance et à ces gains de conception et à l'impact des projets d'automatisation, ainsi qu'aux lancements clients attendus au second semestre.
Brad M. Cerepak - SVP et CFO: nous ramène à l'historique…
Robert A. Livingston - Président et PDG: L'augmentation des revenus est significative et les marges du second semestre nous ramènent aux marges historiques que nous avons vues et que nous attendons toujours de Sound Solutions.
Shannon O’Callaghan - Nomura: Ouais, c’est un gros swing. Et vous avez l'impression d'avoir de la visibilité maintenant. Vous avez le design gagnant. C'est une question de timing à partir de là, n'est-ce pas?
Robert A. Livingston - Président et chef de la direction: C’est une question de timing. Nous avons travaillé assez assidûment et au cours du second semestre de l'année dernière et du premier trimestre de cette année, nous continuons à y travailler pour des victoires en design. Mais nous pensons que les gains de conception dont nous avons besoin pour la rampe de production du second semestre ont été gagnés et qu'il s'agit de lancements de produits avec le client.
Shannon O’Callaghan - Nomura: Juste une question en énergie, donc les comps sont déjà devenus plus difficiles ici, nous avons eu des baisses du côté du gaz, mais la croissance organique était toujours de 23%, vous avez eu cette augmentation séquentielle de 13% des réservations. Il semble que l'international devient en quelque sorte une chose plus importante pour vous. Je suis juste curieux de savoir si c'est vrai et comment nous devrions y penser et comment vous voyez en quelque sorte le côté international de l'histoire se développer?
Robert A. Livingston - Président et chef de la direction: L’international est en croissance pour nous, en fait, il est en pleine croissance - c’est l’élément qui connaît la croissance la plus rapide de nos activités énergétiques actuellement. Nous avons eu un excellent premier trimestre. Les gars ont fait un travail remarquable, mais notre entreprise en aval, Shannon, se développe également bien. Si vous regardez les conseils que nous avons fournis ici - que Brad a fournis plus tôt ici sur les prévisions de revenus pour l'année. Les compositions deviennent plus difficiles. Nous ne prévoyons pas d'augmentation significative du volume de nos activités Énergie au-delà du niveau du premier trimestre. Nous avons des augmentations, mais elles ne sont pas significatives. Je pense que si je me souviens bien, le second semestre 2012 pour notre activité Énergie est en hausse à un chiffre au cours du premier semestre. Nous nous attendons à ce que le nombre de plates-formes se modère ici au cours de l'année.
Rampe d'automatisation
Jeffrey Sprague - Partenaires de recherche verticaux: Merci pour cette réponse très détaillée sur Sound Solutions. Je me demande juste un autre élément à cela, Bob, avez-vous en fait du mal avec la rampe d'automatisation par rapport à ce que vous attendiez? On dirait que c'est sous-jacent à certains de ce dont vous parlez ici aujourd'hui, quels sont ces problèmes et combien de temps faudrait-il pour les résoudre?
Robert A. Livingston - Président et PDG: Je dirais que les deux premières lignes que nous avons évoquées à Pékin sont mises en ligne plus lentement que nous l'aurions souhaité, et en fait plus lentement que nous ne le pensions il y a quatre ou cinq mois, Jeff. À la fin du premier trimestre, nous avons mis en service deux lignes. Ils sont désormais entièrement détenus par la production et nous nous concentrons sur la création d'au moins deux lignes supplémentaires au deuxième trimestre, et nous nous attendons à ce que la mise en service de ces deux lignes, peut-être même une troisième, soit beaucoup plus efficace et plus rapide que ce que nous avons connu avec. les deux premiers. Ce fut un excellent exercice d'apprentissage pour tout le monde sur les deux premiers.
Jeffrey Sprague - Partenaires de recherche verticaux: Je suppose que oui. Eh bien, tant que cela fonctionne au moment du lancement de ces produits. Je suppose que tout fonctionne. Sur le front des fusions et acquisitions, pouvez-vous nous donner un peu de couleur sur le type de taille d’ordre de grandeur dont vous parlez, étant donné que vous avez quelque chose de proche dans votre champ de vision ici?
Robert A. Livingston - Président et chef de la direction: Eh bien, je suppose que le seul que je voudrais commenter était l’accord que nous allons annoncer ici dans quelques ou trois semaines dans notre segment Énergie. Brad, avez-vous les détails à ce sujet?
Brad M. Cerepak - SVP et CFO: Ouais. Ainsi, comme Bob l'a indiqué, nous prévoyons conclure un accord dans le domaine de l'énergie dans les prochaines semaines, en termes de taille, cela signifie environ 100 millions de dollars de ventes sur une base annualisée pour nous dans notre entreprise d'énergie, le prix d'achat est va être d'environ 220 millions de dollars. Nous sommes donc ravis d'ajouter cela à l'activité Énergie. Ce sera juste très légèrement dilutif pour nous cette année en raison des coûts de transaction et de l'augmentation de l'amortissement, en particulier sur l'inventaire qui s'avère, Jeff, mais cela a des marges élevées et élevées comme toutes les autres activités que nous avons effectuées dans le domaine de l'énergie, autres acquisitions que nous avons faites.
pour qui Chris Collinsworth a-t-il joué au football ?
Robert A. Livingston - Président et chef de la direction: Il s'agit d'une acquisition ajoutée dans notre segment de production en énergie, autour de l'artificiel (indiscernable).
Jeffrey Sprague - Partenaires de recherche verticaux: Juste peut-être un petit suivi, puis je passerai dessus. Avez-vous eu une certaine dilution de transaction liée à Maag Pump ou à d'autres choses au cours du trimestre que vous pensez ne pas avoir dit en supposant qu'il y en avait…?
Brad M. Cerepak - SVP et CFO: Nous ne l'avons possédé que pendant environ deux semaines, donc c'était plutôt neutre au premier trimestre, mais pour le deuxième trimestre, nous allons voir que ces coûts, ces débuts initiaux roulent essentiellement hors de l'inventaire au deuxième trimestre. Donc, le deuxième trimestre sera touché par environ je dirais environ un centime à deux centimes de dilution et puis au fur et à mesure que l'année avance, nous nous attendons à ce qu'ils soient maintenant légèrement relutifs pour nous, Jeff, une très, très bonne performance commerciale donc pour cette année même pour la période où nous ne les possédions pas. Nous avons des attentes élevées pour le reste de l'année dans ce domaine. Des taux de commandes et un carnet de commandes solides sur cette acquisition.
