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Pourquoi Avino Gold & Silver Mines a l'air bien

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Comme le prix de l'argent a chuté au cours des deux dernières années, la plupart des sociétés minières qui se concentrent sur l'argent n'ont pas été en mesure de réaliser des bénéfices au prix actuel. Cela a tellement empiré que nous avons commencé à voir des fermiers de mines, notamment Golden Minerals » (AMEX: AUMN) Mine de Velardenia au Mexique. Je pense que cela est de bon augure pour le prix futur de l'argent, qui doit augmenter si les sociétés minières veulent être incitées à continuer de l'exploiter.

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Mais cela ne se produira peut-être pas de sitôt - les marchés peuvent rester irrationnels pendant très longtemps. En conséquence, de nombreuses sociétés minières risquent de perdre de l'argent, de fermer leurs opérations ou même de déclarer faillite. Par conséquent, les investisseurs qui souhaitent détenir des actions dans une société minière afin de profiter de la hausse des prix de l'argent devraient se tourner vers les sociétés qui peuvent réaliser des bénéfices, même à 20 $ l'once.

Le choix le plus évident est Premier argent majestueux (NYSE: AG), qui exploite plusieurs mines à faible coût au Mexique. Mais alors que First Majestic Silver est une excellente entreprise, elle est assez connue et, par conséquent, une grande partie de la valeur est intégrée au cours de l'action. Pour vraiment profiter des bas prix de l'argent, nous devons creuser plus profondément, et la société qui vient à l'esprit est Avino Gold & Mines d'argent (NYSEMKT: ASM).

Avino existe depuis longtemps. En fait, il a été l'un des gagnants du marché haussier de l'or et de l'argent des années 1970. Cependant, il a langui pendant les années baissières et en 2000, il a cessé sa production dans sa mine Avino au début du siècle en raison du faible prix de l'argent. Mais avec la hausse des prix, surtout depuis la crise financière de 2007-8, Avino a décidé de reprendre l'exploitation de sa mine et la production a commencé vers la fin de 2012.

Avino a fait un excellent travail en augmentant la production et en réduisant les coûts. En conséquence, il a été en mesure de réaliser un profit même avec de l'argent à 20 $ l'once. La production d'argent en 2013 a atteint 700000 onces pour une société d'une valorisation de 48 millions de dollars (cela inclut les actions qui seront émises lors de l'offre secondaire à venir qui a été annoncé à la fin de l'année dernière.) Cela signifie que les investisseurs ne paient que 69 $ / once de production annuelle d'argent. En comparaison, les investisseurs paient 119 $ / once de production de First Majestic Silver. De plus, Avino a beaucoup de production d'or, ce qui signifie que les investisseurs ne paient que 53 $ pour chaque once équivalente en argent produite en 2013.

Non seulement l'entreprise est peu coûteuse par rapport à la production actuelle, mais elle a de grands projets d'expansion. À l'heure actuelle, il n'exploite qu'une partie de sa propriété Avino - la veine de San Gonzalo. Ceci est une partie secondaire de la propriété. La partie principale - la veine Avino - a une infrastructure en place depuis l'époque où la mine était exploitée avant sa fermeture, et elle devrait entrer en production plus tard cette année, ajoutant plus d'un million d'onces de production par an - et potentiellement beaucoup plus. Bien que cela coûtera de l'argent que l'entreprise doit lever, il reste extrêmement peu coûteux par rapport à la quantité d'argent qu'elle produira d'ici la fin de l'année.

De plus, il y a une autre partie de la propriété Avino - la zone de résidus - qui devrait entrer en production en 2016. Cela devrait avoir un coût par once de production inférieur à celui de la veine de San Gonzalo. À l'heure actuelle, il est évalué à plus de 30 millions de dollars, soit bien plus de la moitié de l'évaluation actuelle de l'entreprise.

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C'est une excellente histoire, et même si les investisseurs ont récemment fait une offre sur les actions, je pense qu'il y a beaucoup plus d'avantages. Cet avantage peut être dramatique étant donné qu'il n'y a qu'environ 30 millions d'actions en circulation et que les investisseurs ont commencé à s'intéresser aux sociétés minières d'argent.

Avant d'acheter des actions d'Avino, les investisseurs doivent tenir compte des risques suivants. Premièrement, la société n'a pas publié de détails concernant la production dans sa veine Avino. Cela signifie qu'il y a une chance qu'il ait des coûts de production élevés qui le rendent non rentable à 20 $ / once d'argent. Deuxièmement, Avino est une très petite entreprise dont la valorisation n'est que de 48 millions de dollars. Cela signifie que de nombreux investisseurs et institutions éviteront les actions et que la demande pourrait donc rester modérée.

Enfin, l’entreprise n’a aucune réserve d’argent. Il n'a que des ressources en argent, ce qui signifie que la possibilité que l'une de ses ressources puisse être exploitée de manière rentable n'a pas été formellement démontrée. Par conséquent, il est possible que la solide performance de 2013 ait été un hasard, et les actions Avino pourraient chuter considérablement.

En fin de compte, je pense que les investisseurs devraient sérieusement envisager une position dans Avino, mais elle devrait être relativement petite et ils devraient se diversifier dans d'autres sociétés minières et dans des lingots d'argent soit par le biais de pièces de monnaie ou d'ETF.

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