C’est un nouveau jour pour Chesapeake Energy
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'C'est un nouveau jour au CHK', a écrit Énergie Chesapeake (NYSE: CHK) dans son présentation aux investisseurs du troisième trimestre , 'Nous avons atteint un point d'inflexion.' Ceci, bien que caché discrètement au bas d'une diapositive, n'est pas un commentaire inutile. La société pétrolière et gazière américaine, deuxième producteur de gaz naturel du pays, publié les résultats du troisième trimestre pour soutenir la réclamation. Les actions, qui ont clôturé mardi à 28,14 $ (déjà en hausse de plus de 51% pour l'année), ont grimpé jusqu'à 3% en début de séance mercredi après la publication des résultats.
Financièrement, ce fut un trimestre très solide pour Chesapeake. Les revenus totaux ont augmenté de 63,9% sur l'année à environ 4,9 milliards de dollars, dépassant de loin l'estimation moyenne des analystes de 3,49 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté a augmenté de 330 pour cent sur l'année à 43 cents par action diluée, conformément à l'estimation moyenne des analystes. Les revenus perçus par mille pieds cubes équivalent - une mesure utilisée pour rapprocher le gaz naturel (mesuré en milliers de pieds cubes) et le pétrole brut (mesuré en barils), le condensat et le gaz naturel liquide - ont augmenté de 68% sur l'année pour s'établir à 13,08 $.
Chesapeake a déclaré que l'EBITA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements) a augmenté de 29% sur l'année à 1,3 milliard de dollars, et les flux de trésorerie d'exploitation ont augmenté de 22% sur l'année à 1,4 milliard de dollars. Conformément au plan de la société visant à réduire à la fois l’endettement et la complexité des opérations, les dépenses d’investissement totales ont diminué de 57% sur l’année à 1,5 milliard de dollars. Les ventes d’actifs cette année à ce jour sont de 4,2 milliards de dollars, en bonne voie, et la liquidité de la société est passée à 5,2 milliards de dollars.
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Bien que Chesapeake ait réduit considérablement les investissements de forage et d'achèvement, l'entreprise a vraiment économisé de l'argent au cours des dernières années dans les investissements locatifs. Chesapeake consacre désormais plus de 80% de ses investissements totaux au forage et à l'achèvement, une amélioration significative par rapport au ratio d'environ 50% détenu entre 2010 et 2012.
Source: Énergie Chesapeake
Si Chesapeake a connu un trimestre financier solide, il a connu un trimestre opérationnel exceptionnel. La production totale d'équivalents pétrole et gaz a chuté de 2% sur l'année à 4,0 milliards de pieds cubes par jour, mais cette réduction globale masque une évolution vers un mix de production plus favorable. La production totale de gaz a diminué de 10 pour cent sur l'année (entraînant la baisse globale) à 3,0 milliards de pieds cubes / j.
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Pendant ce temps, la production de pétrole a augmenté de 23 pour cent sur l'année à 120 000 barils par jour, tandis que la production de liquides de gaz naturel a augmenté de 31 pour cent sur l'année à 58,5 millions de barils par jour. Les liquides sont généralement plus rentables que le gaz et la production de liquides de Chesapeake en tant que part du total est passée de 21% à 27% au troisième trimestre. Pour l'année, Chesapeake projette une augmentation de la production totale de pétrole de 31 pour cent à 41 millions de barils, avec une production quotidienne augmentée de 3 pour cent sur l'année à 3 985 milliards de pieds cubes équivalent par jour.
Source: Énergie Chesapeake
Depuis le 17 juin, lorsque le PDG Doug Lawler a pris la direction de l'entreprise, Chesapeake est devenue une machine à réduire les coûts, réduisant ainsi le levier et la complexité comme les déchets toxiques qu'il était devenu pour l'entreprise. Bien que souvent reconnu pour l’ascension de Chesapeake au rang de deuxième producteur de gaz naturel aux États-Unis, l’ancien patron de la société, Aubrey McClendon, a fait grandir l’entreprise à un coût énorme. Lorsqu'il est parti en janvier 2013, il avait endetté la société jusqu'à 12 milliards de dollars de dettes et était en grande partie responsable de ces énormes dépenses d'investissement locatives vues plus tôt, auxquelles Lawler a pris une hache.
Le plan de réduction des coûts a permis de réduire les effectifs d'environ 1 200 personnes dans l'entreprise, mais l'opération à ce jour s'est avérée extrêmement fructueuse. Les actions ont grimpé de près de 70% cette année à ce jour, dépassant considérablement les pairs du secteur tels que Exxon Mobil (NYSE: XOM), BP (NYSE: BP), et Chevron (NYSE: CVX).
Exxon Mobil n'a grimpé que de 3,7% cette année sur le graphique boursier, en grande partie grâce à une croissance relativement stable. Le bénéfice net d'Exxon Mobil a chuté de 18% par rapport au dernier trimestre de l'année, et l'entreprise a pratiquement souffert d'une croissance latérale sur le graphique boursier depuis 2011. Chevron a semblé un peu plus d'action, augmentant d'environ 7,3% sur le graphique boursier cette année pour date, mais les bénéfices du troisième trimestre ont également chuté sur l'année, principalement en raison de la réduction des marges sur les produits raffinés (un problème qui a frappé de nombreuses sociétés pétrolières et gazières récemment). Chevron investit massivement dans ses grands projets d'immobilisations et envisage quelques startups majeures en 2014.
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